Risk management in investment transactions

2020/2021

Academic Year

RUS

Instruction in Russian

3

ECTS credits

Delivered by:

School of Legal Regulation of Business

Type:

Compulsory course

When:

1 year, 3, 4 module

Instructor

Karpov, Aleksandr

Программа дисциплины

Аннотация

Учебная дисциплина Проектный семинар «Управление рисками в инвестиционных сделках» направлена на формирование у студентов магистратуры навыков управления рисками в инвестиционных сделках. В рамках проектного семинара реализуются задачи по развитию у студентов представлений о практических аспектах идентификации, оценки и управления рисками в инвестиционных проектах. В ходе участия в проектном семинаре магистрант должен развить практические навыки в сфере научно-исследовательской и проектной деятельности в соответствии с профильной направленностью магистерской программы, в том числе навыки поиска и анализа научной литературы и источников. Студенты смогут применить в рамках собственной исследовательской деятельности знания о современных методах управления рисками в инвестиционных проектах. Формы контроля по дисциплине включают участие студентов в дискуссии на семинарах, подготовку письменного домашнего задания в виде матрицы рисков инвестиционного проекта, ее устной презентации и деловой игры. Блокирующие элементы контроля отсутствуют.

Цель освоения дисциплины

• Целью семинара является ознакомление с теорией и практикой реализации сложноструктурированных инвестиционных проектов, методологией выявления, оценки и управления рисками в них, основными применяемыми правовыми средствами при их структурировании.

Планируемые результаты обучения

• Умение дать определение инвестиционных сделок и проектного финансирования. Знать классификацию инвестиционных сделок. Умение определить содержание этапов реализации проекта

Содержание учебной дисциплины

• Инвестиционные сделки. Проектное финансирование, государственно-частное партнерство. Этапы реализации проекта.
  1. Особенности инвестиционных сделок. 2. Отличительные признаки проектного финансирования. 3. Отличительные признаки государственно-частного партнерства. 4. Соотношение государственных закупок, приватизации и государственно-частного партнерства. 5. Основные риски проектов (риск превышения сметы, риск трафика, риск просрочки, риск масштаба). Общий принцип распределения рисков между сторонами. 6. Формы проектного финансирования и государственно-частного партнерства (договорная, корпоративная, смешанная). Концессионные соглашения и соглашения ГЧП. Региональные законы о ГЧП. 7. Реализация проекта – от зарождения идеи до коммерческого и финансового закрытия проекта. Выбор формы реализации проекта ГЧП. Методология «компаратор государственного сектора».
• Методология выявления, классификации, оценки, управления рисками в инвестиционном проекте, составления матрицы рисков.
  1. Выявление (идентификация) рисков проекта. Реестр рисков. 2. Классификация рисков. Группы, классы рисков. 3. Количественная и качественная оценка рисков. 4. Распределение рисков между участниками проекта. Влияние рисков на проект – время, деньги. 5. Управление рисками – минимизация, избежание, принятие. 6. Матрица рисков. 7. Использование карты рисков в работе юриста.
• Матрица рисков «Договор купли-продажи долей в ООО» и «Корпоративный договор в ООО».
  1. Анализ и обсуждение выполненных матриц рисков.
• Источники финансирования проектов. Взаимодействие с финансирующими организациями. Необходимые финансовые показатели.
  1. Источники финансирования проекта – государственное, заемное, частное. 2. Государственное финансирование – капитальный грант, инвестиционный и эксплуатационный платеж, налоговые льготы, минимальный гарантированный доход. 3. Заемное финансирование – кредиты, облигации. Структурные облигации. Нормы резервирования. 4. Банкуемость проекта. Параллельное конкурентное финансирование. Прямое соглашение. 5. Субъекты заемного финансирования – кредитные организации, пенсионные фонды, институты развития, экспортно-кредитные агентства, рейтинговые агентства, страховые компании. Зеленые облигации, исламское финансирование. 6. Секьюритизация, синдицированные и субординированные кредиты. Мезонинный кредит. 7. Акционерное финансирование. 8. Цель финансового моделирования в проектах. Основные финансовые показатели – NPV, IRR, WACC.
• Концессионные соглашения. Распределение прав и обязанностей между концедентом и концессионером в рамках концессионного соглашения. Матрица рисков «Концессионное соглашение».
  1. Законодательство о концессионных соглашениях. 2. Предмет концессионного соглашения. 3. Объекты концессионных соглашений. 4. Способы заключения концессионного соглашения – торги, частная концессионная инициатива. 5. Гарантии прав концессионера.
• Правовые средства структурирования концессионных соглашений.
  1. Заключение и исполнение концессионного соглашения – предпринимательская деятельность концедента и концессионера? Заверения об обстоятельствах, обязательства возмещения потерь. 2. Финансовое обеспечение. Аванс, банковские гарантии, государственные гарантии, банковское и казначейское сопровождение. 3. Обеспечение трафика, сбыта. Офтейкерские соглашения. 4. Страхование. Строительно-монтажные работы, ответственность, задержка ввода в эксплуатацию. Страховые лимиты, франшизы, оговорки, нестрахуемые риски. 5. Ответственность, штрафные баллы. Особые обстоятельства. 6. Кредитный договор. Прямое соглашение с финансирующими организациями. Предмет, пределы регулирования. Залог прав концессионера. Замена концессионера («step-in»). 7. Договор генерального подряда. Формы FIDIC. 8. Изменение законодательства в процессе исполнения концессионного соглашения. 9. Изменение и расторжение концессионного соглашения. Арбитрабельность споров.
• Распределение по проектным группам. Составление матрицы рисков «Мегапроект».
  Распределение по проектным группам производится преподавателем с учетом результатов самостоятельной работы по теме № 5 или с использованием генератора случайных чисел по принципу random. Преподаватель передает проектным командам описание Мегапроекта и назначает для каждой из команд сторону в реализации проекта, интересы которой они представляют. С учетом интересов представляемой стороны проектные команды составляют матрицу рисков. По результатам каждого из этапов (выявление, оценка, управление рисков) проектные команды обсуждают результаты с преподавателем и вносят корректировки в результат работы.

Элементы контроля

• Активность на семинарах
• Домашнее задание
• Экзамен. Деловая игра «Переговоры по рискам Мегапроекта» (онлайн)

Промежуточная аттестация

• Промежуточная аттестация (4 модуль)
  0.25 * Активность на семинарах + 0.25 * Домашнее задание + 0.5 * Экзамен. Деловая игра «Переговоры по рискам Мегапроекта» (онлайн)

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• А.Еганян - Инвестиции в инфраструктуру: Деньги, проекты, интересы. ГЧП, концессии, проектное финансирование - Альпина Паблишер - 2015 - ISBN: 9785961439120 - Текст электронный - URL: https://hse.alpinadigital.ru/book/4315

Рекомендуемая дополнительная литература

• Право на деловую репутацию субъектов предпринимательской деятельности : автореф. дис. ... канд. юридических наук : 12.00.03, Килинкаров, В. В., 2011